财务管理论文：企业负债价值评估方法探析[1]

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内容提要：本文认为，企业负债账面值与负债公允价值是两个不同的价值概念，简单套用审计核实后企业实际负债为评估值，在很多时候可能存在高估或错估负债价值的情况。并对资产评估中负债的概念、负债评估的类型、负债价值评估的理论基础、负债会计计量和价值评估的主要差异以及负债价值的评估方法提出了作者的观点。
　　《资产评估操作规范意见（试行）》（以下简称规范）第11章第102条指出：“负债评估的重点在于检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额”。在实际评估业务操作中，对负债评估，基本上是按照审计准则和方法对企业负债进行审计核实，以审计核实后的企业实际负债为评估值，一些资产评估学教材也是这样论述，但是企业负债账面值与负债公允价值是两个不同的价值概念，正如企业资产的账面值与资产的公允价值是两个不同的概念一样，因此，简单套用审计核实后的企业实际负债为评估值，在很多时候可能存在高估或错估负债价值，从而低估或错估企业价值或相关资产的净值。本文试就负债价值评估的基本问题和方法谈一些浅显的意见。

　　一、资产评估中负债的概念

　　《规范》第11章第101条定义负债：是企业承担的能以货币计量的需以未来资产或劳务来偿付的经济债务，与1992年印发的《企业会计准则》对负债的定义相同，即资产评估中的负债采用了当时的会计学负债的定义。由于这一定义存在不够严谨的缺陷，使得企业在对负债进行确认和计量时难以把握，因此，《企业会计制度》对负债重新进行了定义，赋予了新的、也较严谨的内涵。现行资产评估中的负债亦应采用《企业会计制度》的负债的定义，即：负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业，具有以下特征：

　　1.负债的清偿预期会导致经济利益流出企业。对此，企业不能或很少可以回避；如果能够回避，则不能确认为企业负债。

　　2.负债是由过去的交易或事项形成的，是现实义务。只有过去发生的交易或事项才能增加或减少企业的负债，而不能根据谈判中的交易或事项或计划中的经济业务来确认负债。

　　二、负债评估价值的类型

　　评估价值标准的问题是评估理论和实务中最基本的问题，也是首要问题，它影响评估全过程，从方法的选用到评估结果的确定。负债价值评估自然也不例外，也须先界定负债价值评估的标准，即是评估在什么假设前提下的负债价值，负债价值评估是“估什么”。

　　本人认为，一般地在需要确定净资产价值（包括整体资产和单项资产）以及债务转让时，才会涉及到对负债价值进行评估处理工作。在评估净资产价值时，评估价值=整体资产的公开市场价值-负债价值，移项可以得到：负债价值=整体资产的公开市场价值-净资产公开市场价值，从而计算结果应为公开市场价值；单独对负债进行评估时，负债作为一企业的义务，同时却是另一企业的一项资产，对负债价值的评估实际可以转换为资产价值评估，此时，应该接受市场价值的概念，因此，在通常情况下，负债价值评估应采用的或接受市场价值标准。

　　所谓市场价值，在《国际评估准则》中定义为：市场价值是自愿买方与自愿卖方在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中，某项资产应当进行交易的价值估计数额，当事人双方应各自精明、谨慎行事，不受任何强迫压制。这是目前最具权威也是被广泛接受的定义。

　　在这一定义下，负债评估价值可以理解为以交易为基本假设前提，以未来的现金流量换算为现在确定的现金流量或与现在确定的现金流量相交换的一种数量关系或比例，即负债价格。在这一价格下，在未来某一时间偿还负债与现在以这一价格立即清偿负债在量上是一致的，都能被债务人和债权人所接受；在这一价格下，债权人愿意转让其债权，其他实体也愿意将该企业的负债作为资产投资。

　　三、负债价值评估的理论基础

　　（一）资金时间价值理论

　　1.资金时间价值理论的基本内容

　　资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。这是商品经济中的普通现象，主要原因一是由于资金作为生产要素进入生产和流通领域后会产生利润，从而使资金增值，二是因为资金用于投资推迟消费，是一种福利损失，资金时间价值是对这种福利损失的必要补偿。

　　2.资金时间价值理论与负债评估的联系

　　由于存在资金时间价值，决定了两笔发生在不同时期的等额的资金在价值量上是不相等的，或者说其经济效用是不同，发生在前的资金价值高，发生在后的资金价值低，即现在的1元钱大于一年后的1元钱，或者说与一年后的1.10元钱（假设存款利率为10%）。相应地，企业相同数额的负债在不同的时间财务管理论文